医美股新浪潮

　　2025 年 3 月 10 日，A 股医美龙头爱美客技能发展股份有限公司（股票代码：300896）发布了重要的公告，宣告经过全资子公司爱美客香港与首瑞香港一起树立爱美客世界，拟以 1.9 亿美元（约合 13.79 亿元人民币）收买韩国 REGEN Biotech, Inc.85% 的股权。这一动作不只是爱美客上市以来初次严重跨境并购，更标志着其从本乡商场向全球医美工业的战略晋级。

　　依据公告，爱美客世界将以现金支付对价，其间爱美客香港出资 1.33 亿美元，首瑞香港出资 0.57 亿美元。REGEN Biotech 成立于 2000 年，总部在韩国大田，是韩国第一家、全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的企业。其中心产品 AestheFill（面部填充）与 PowerFill（身体塑形）已在 34 个和 24 个国家及区域获批上市，主要成分为 PDLLA 微球与羧甲基纤维素钠，经过共同的多孔微球结构诱导胶原蛋白再生，兼具安全性与支撑作用。

　　值得注意的是，REGEN 的韩国原州新出产基地已经过 GMP 认证，估计 2025 年第二季度投产，将明显缓解其全球产能严重问题。财报显现，2024 年前三季度，REGEN 完成盈余收入 7223 万元，净利润 2950 万元，虽然规划尚小，但产品求过于供的商场体现被爱美客视为潜在增加点。

　　爱美客表明，此次收买是其世界化战略的要害一步。经过整合 REGEN 的技能、途径与产能，爱美客将完成三大协同效应：

　　REGEN 的冻干形状再出产品与爱美客现有的凝胶类再出产品（如濡白天使）构成差异化弥补，掩盖面部、身体等多部位需求，强化其在再生资料范畴的技能壁垒。

　　REGEN 已树立掩盖欧美、东南亚、中东等商场的分销网络，其产品在多国的注册经历将为爱美客旗下嗨体、宝尼达等明星产品出海供给捷径，打破本乡商场增加瓶颈。

　　爱美客在供应链办理方面的经历，将助力 REGEN 新工厂投产后提高出产功率、削减相关本钱，逐步增强其全球价格竞赛力。

　　公告发布后，爱美客股价于 3 月 11 日开盘大涨，盘中打破 200 元 / 股，涨幅超 15%，总市值一度迫临 610 亿元。商场共同以为，此次收买将稳固爱美客在国内医美打针范畴的龙头位置，并为其在全球再生资料商场抢夺话语权。

　　但是，此次买卖也引发职业对竞赛格式的重视。现在，REGEN 旗下 AestheFill 在中国商场由江苏吴中署理出售，且 2024 年出售额已达 3.5 亿元。跟着爱美客成为 REGEN 操控股权的人，未来两边在途径与商场上的联系或面对调整。不过，爱美客着重，此次收买旨在 “技能沉积 — 本乡优化 — 全球输出”，而非单纯的资源抢夺。

　　近年来，全球再生类打针产品增速继续高于透明质酸类，2023 年商场增速达 19%，估计 2028 年占比将升至 30%-40%。爱美客经过收买 REGEN，不只取得了再生资料范畴的先发技能优势，更将凭借其全球化布局，加快从 “产品制造商” 向 “生态构建者” 转型。

　　业内人士指出，此次收买是中国医美企业从跟随者向规矩制定者改变的重要标志。跟着全球医美商场从规划扩张转向价值发明，爱美客的世界化战略能否继续开释动能，将成为其能否稳居 “医美茅” 位置的要害检测。

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